"خرید و نگه داشتن" دیگر: تجدید حیات فعال

خرد متعارف معتقد است که تجارت منفعل استراتژی سرمایه گذاری منطقی است. معامله گران فعال غالباً به عنوان مالش قمار یا فرصت طلبان خوش شانس به تصویر کشیده می شوند که در نهایت توسط صندوق های شاخص به راحتی مورد ضرب و شتم قرار می گیرند. اما رشد مداوم سیستم عامل هایی مانند Etoro و Robinhood ، همراه با شتاب جوامع سرمایه گذاری مانند Wallstreetbets ، قدرت را از موسسات به افراد بازگرداند و علاقه ای دوباره به تجارت فعال ایجاد کرده است.

اینترنت همیشه رفتارهای حاشیه ای را جمع کرده است. اکنون این افراد را قادر می سازد استراتژی های معاملاتی را به روشی که قبلاً فقط از طریق موسسات امکان پذیر بود ، هماهنگ کنند. این تغییر تکنولوژیکی ، همراه با طغیان فرهنگی-با تشکر از ترکیبی از سیاست های پولی سست و اقتصاد نامشخص ، مسیر آمریکایی های جوانتر به پیشرفت مالی شیب دار است-به ویژه در بین ژنرال Z ، یک ذهنیت لاغر را در مورد سرمایه گذاری کاتالیز می کند.

بالای fintech بمانید

در خبرنامه FinTech ما ثبت نام کنید تا A16Z آینده FinTech را بدست آورید.

از ثبت نام شما سپاسگزاریم.

این یک پدیده نسبتاً جدید است. سرمایه گذاری منفعل برای اولین بار بخشی از نمونه کارها سرمایه گذاران آمریکایی در سال 1976 شد ، هنگامی که جان گوگل ، مدیر عامل شرکت Vanguard ، نوع جدیدی از وسیله نقلیه سرمایه گذاری را به نام صندوق شاخص راه اندازی کرد. Bogle شاخص Vanguard 500 (VFINX) را ایجاد کرد ، که S& P 500 را ردیابی می کند و به سرمایه گذاران خرده فروشی اجازه می دهد تا سبد سهام را که نماینده بازار است خریداری کنند - بدون خرید هر سهام. نبوغاگرچه این اولین وسیله نقلیه در نوع خود نبود ، آنچه که گوگل اختراع کرده بود یک صندوق شاخص در دسترس عمومی بود. او در تبخیر از این نوع جدید سرمایه گذاری "باهوش" به یک صدای بزرگ تبدیل شد. از آن زمان ، نوآوری هایی مانند صندوق های متقابل کم هزینه و متنوع سازی صندوق های شاخص (برای ردیابی انواع فهرست ها و سبد ها) باعث شده است تا سرمایه گذاری منفعل به طور فزاینده ای در بین سرمایه گذاران خرده فروشی رایج شود. در سپتامبر 2019 ، صندوق های سهام منفعل برای اولین بار پیشی گرفتند.

(نمودارهای ارائه شده در اینجا برای اهداف اطلاعاتی هستند و هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری نباید به آنها اعتماد کنید.)

با این حال ، در سالهای اخیر ما شاهد حرکت دوباره به سمت سرمایه گذاری فعال هستیم. وضعیت-Quo-فقط استراتژی های سرمایه گذاری فقط در حال حاضر-توسط نسل های جدیدتر از سرمایه گذاران که وارد بازار می شوند ، به چالش کشیده می شود. دلایل این تغییر بخشی روانشناختی ، بخشی ساختاری است.

اول ، روانشناسی و نگرش آمریکایی در مورد پول در حال تغییر است. ترکیبی از تعصب برتری توهمی-این اعتقاد که ما از نظر مالی بیشتر از آنچه در واقع هستیم ، باهوش تر هستیم و فرهنگ خوش بینی مالی باعث می شود بیشتر معامله گران خرده فروشی اعتقاد داشته باشند که آنها ایده ها و استراتژی های تجاری بالاتر از متوسط دارند.(البته این با طرفداران سرمایه گذاری منفعل مغایرت دارد ، که خاطرنشان می کنند که استراتژی های فعال در بازده های منفعل به ویژه در هنگام حسابداری ، تحت تأثیر قرار می گیرند.) تا حدودی ، روانشناسی استثنائی آمریکا تا تجارت فعال گسترش می یابد.

علاوه بر این ، ژنرال Z با مسیری نامشخص برای پیشرفت مالی روبرو است. ترکیبی از تورم قیمت دارایی (بسته های محرک QE و COVID) و به طور کلی سیاست پولی سست ، انتقال ثروت را از دارایی فقیر (جوان) به دارایی سرشار از دارایی (قدیمی) سوق داده است. نسل جدیدی از سرمایه گذاران Gen Z مایل به ریسک کردن برای مقابله با عرشه ای هستند که ممکن است علیه آنها جمع شود. سرمایه گذاری فعال یک گسترش طبیعی فرهنگ فشار است که در آن ریسک پذیرفته می شود و شکست پذیرفته می شود (و حتی جشن گرفته می شود). رفتار یولو در Wallstreetbets فقط یک نمونه است. علاوه بر این ، بازرگانان خرده فروشی ژنرال Z هرگز انقباض بازار را تجربه نکرده اند - قدیمی ترین آنها در سال 2007 10 نفر بودند که S& P کاهش 50 درصدی خود را آغاز کرد. برای بسیاری ، سرمایه گذاری منفعل به عنوان یک استراتژی برای ثروتمندان در حال حاضر برای * غنی بودن * غنی است ، نه برای کسانی که مایل به ثروتمند شدن * هستند.

فراتر از نیروهای روانشناختی که معامله گران فعال جوان را هدایت می کند ، بخشی از سوخت ساختاری است. نوآوری در زیرساخت ها موانع ورود به سرمایه گذاران خرده فروشی را کاهش داده است. تجارت بدون هزینه برای اولین بار توسط Robinhood در سال 2013 معرفی شد. فقط اخیراً کارگزاری های بزرگی مانند TD Ameritrade و چارلز شواب هزینه های خود را از بین بردند و سهام خود را برای همه سرمایه گذاران باز کردند. به همین ترتیب ، افزایش سرمایه گذاری کسری از طریق شرکت هایی مانند Acorns و Stash باعث شده است تا سرمایه گذاران بتوانند با حداقل 10 دلار یا کمتر در بازار شرکت کنند ، که قبلاً غیرقابل تصور بود. سرانجام ، سیستم عامل های کارگزاری به عنوان یک سرویس مانند DriveWealth و Alpaca به برنامه های موجود و سیستم عامل های جدید سرمایه گذاری اجازه می دهند تا قابلیت های کارگزاری را به کاربران خود ارائه دهند.

در نتیجه ، ما شاهد چهار نوع سرمایه گذاری فعال هستیم که توسط مجموعه ای از ابزارهای اختصاصی پشتیبانی می شود:

صندوق های تامینی توزیع شده

در دنیای قدیم ، بهترین سرمایه گذاران در وال استریت کار می کردند و استراتژی های خود را در پشت ترازنامه ها و بخش های تحقیقاتی صندوق های تامینی و بانک ها اجرا می کردند. اکنون ، سرمایه گذاران خرده فروشی فردی می توانند تحقیق ، استراتژی های تجاری و ترازنامه های جمعی خود را به اشتراک بگذارند و هماهنگ کنند تا با پیچیدگی و مقیاس این صندوق های پرچین مطابقت داشته باشند.

این سرمایه گذاران می توانند یک ایده تجاری ارسال کنند و دیگران می توانند تأیید خود را با دلار خود ثبت کنند ، همه از طریق اثبات تجارت تأیید شده اند. با پیش بینی صحیح نتایج ، وضعیت به وضعیت اعطا می شود و در آینده مشوق ها می توانند از طریق اقتصاد مشترک تراز شوند (مثلاً 20 درصد برای جامعه حمل می کنند). معاملات حتی می توانند در حساب شرکت کنندگان هماهنگ شوند ، بنابراین سرمایه نباید جمع شود. نرم افزار "رأی" در مورد ایده های تجاری را تسهیل می کند و آن معاملات را اجرا می کند. پیش از این ، فقط صندوق های پرچین دسترسی و منابع سرمایه ای برای مقابله با این نوع معاملات داشتند. از طریق جوامعی مانند Wallstreetbets و لایه های اعدام مانند Numerai ، این هماهنگی بیشتر توزیع می شود.

افراد به عنوان مدیران دارایی مقیاس نهادی

وال استریت همیشه دارای سهام ستاره ای است. نسخه اینترنتی این پدیده ، جدا شدن از فهرست ها است - که توسط سیستم عامل هایی مانند Apex و Startup هایی مانند Doji فعال شده است - و توانایی هر کسی که بتواند در پله های کتی وود پیروی کند و موارد جدیدی را ایجاد کند. یک بازار واقعاً کارآمد به معنای بهترین ایده ها باید بیشترین سرمایه را به خود جلب کند. در گذشته ، مردم بیشتر از صندوق های نام تجاری مانند صندوق های پیشتاز و صندوق های شاخص وفاداری به ETF ها می پرداختند. اما در آینده ، بازرگانان خرده فروشی از سرمایه گذاران فردی پیروی می کنند که با سبک سرمایه گذاری و مشخصات بازگشت آنها مطابقت دارند. رویکرد تجارت کپی Etoro در Crypto و رویکرد "ایجاد ETF خود خود" Doji فقط دو نسخه از آنچه ممکن است به نظر برسد است.

IDE های تجاری کم کد

درست همانطور که Github و FIGMA محیط های مشترکی را برای برنامه نویسان و طراحان فراهم می کنند ، اکنون تعدادی از محیط های توسعه مشارکتی نوظهور برای سرگرمی های سرگرمی و prosumer وجود دارد. با "GitHub برای سرمایه گذاران" ، بهترین مدیران جهان می توانند یک رکورد عمومی از موفقیت ها را بسازند و در اقتصاد سرمایه گذاران دیگر شرکت کنند که از بدوی خود استفاده می کنند. در حالی که این قبلاً فقط در بین سواحل و صندوق های پرچین اتفاق می افتاد ، اکنون ابزارهای جدید و افزایش علاقه مصرف کننده این توانایی را به توده ها گسترش می دهند. آهنگساز ، تنظیم شده و Tradologics شروع به ساختن نمونه های اولیه از سیستم عامل های تجاری توسعه دهنده کردند.

جوامع پایین

در گذشته ، گفتگوهای سرمایه گذاری تا حد زیادی از طریق #FintWit ، کانال های Discord ، YouTube و گپ های گروهی تکه تکه می شدند. اما از طریق StockTwits ، Wallstreetbets ، Commonstock و موارد دیگر ، جوامع سرمایه گذاری به طور فزاینده ای متمرکز می شوند. ادغام اثبات اجرای تجارت و تجارت همچنین شفافیت مورد نیاز را فراهم کرده است و نسل فعلی جوامع را از تلاش های گذشته مانند کیک مالی متمایز می کند. این زیرساخت ها برای باز کردن داده های معاملاتی و قرار دادن آن در خط مقدم سیستم عامل های اجتماعی جدید وجود دارد.

کسانی که از افزایش سرمایه گذاری فعال اخیر در بازار گاو نر غافل می شوند ، تعدادی از کاتالیزورهای ساختاری را در پشت آن از دست می دهند. روانشناسی استثنائی آمریکا ، همراه با یک مسیر چالش برانگیز برای پیشرفت مالی برای ژنرال Z ، دو بزرگترین راننده فرهنگی است. این عوامل ، همراه با تغییرات فناوری اخیر ، به این نتیجه برسید که سرمایه گذاری فعال در اینجا برای ماندن است. به طور خلاصه ، تئوری نمونه کارها خرده فروشی-که به مدت 30 سال 5 سال است-با رویکردهای جدید سرمایه گذاری ، از جمله جوامع پایین و سرمایه گذاری منفعل صفر جایگزین می شود. ما معتقدیم که در سالهای آینده ، استراتژی های فعال در سبد هر سرمایه گذار خرده فروشی جایگاهی خواهند داشت.

نظرات بیان شده در اینجا از نظر مدیریت سرمایه AH AH ، L. L. C.("A16Z") پرسنل نقل شده و نظرات A16Z یا شرکت های وابسته به آن نیستند. اطلاعات خاص موجود در اینجا از منابع شخص ثالث ، از جمله شرکت های نمونه کارها وجوه مدیریت شده توسط A16Z به دست آمده است. در حالی که از منابعی که معتقدند قابل اعتماد هستند ، A16Z به طور مستقل چنین اطلاعاتی را تأیید نکرده است و هیچ گونه نمایشی در مورد صحت ماندگار اطلاعات یا مناسب بودن آن برای یک وضعیت خاص ارائه نمی دهد. علاوه بر این ، این محتوا ممکن است شامل تبلیغات شخص ثالث باشد. A16Z چنین تبلیغاتی را بررسی نکرده و هیچ محتوای تبلیغاتی موجود در آن را تأیید نمی کند.