گاو نر چیست؟چگونه به عنوان استراتژی و مثال تجارت کار می کند

جیمز چن ، CMT یک معامله گر متخصص ، مشاور سرمایه گذاری و استراتژیست بازار جهانی است. وی تألیف کتابهای مربوط به تجزیه و تحلیل فنی و معاملات ارزی که توسط جان ویلی و پسران منتشر شده است و به عنوان یک متخصص مهمان در CNBC ، Bloombergtv ، Forbes و رویترز در میان سایر رسانه های مالی فعالیت کرده است.

توماس جی کاتالانو یک مشاور CFP و ثبت نام شده در ایالت کارولینای جنوبی است ، جایی که وی شرکت مشاوره مالی خود را در سال 2018 راه اندازی کرد.

Kirsten Rohrs Schmitt یک ویراستار حرفه ای ، نویسنده ، تصحیح کننده و چکنده حرفه ای است. وی در زمینه امور مالی ، سرمایه گذاری ، املاک و مستغلات و تاریخ جهانی تخصص دارد. وی در طول حرفه خود ، مطالب زیادی را برای مجلات و وب سایت های مصرف کننده بیشمار ، رزومه های ساخته شده و محتوای رسانه های اجتماعی برای صاحبان مشاغل نوشت و ویرایش کرد و وثیقه ای را برای آکادمی و غیرانتفاعی ایجاد کرد. کرستن همچنین بنیانگذار و مدیر بهترین ویرایش شما است. او را در LinkedIn و Facebook پیدا کنید.

گسترش گاو چیست؟

گسترش گاو یک استراتژی گزینه های خوش بینانه است که برای سودآوری از افزایش متوسط قیمت یک امنیت یا دارایی طراحی شده است. انواع گسترش عمودی ، یک گاو نر شامل خرید و فروش همزمان گزینه های تماس است یا گزینه هایی را با قیمت های مختلف اعتصاب اما با همان دارایی اساسی و تاریخ انقضا قرار می دهد. چه یک تماس و چه یک تماس ، گزینه ای با قیمت اعتصاب پایین خریداری می شود و یکی از قیمت های اعتصاب بالاتر فروخته می شود.

گسترش تماس گاو نر نیز به عنوان یک تماس تلفنی به عنوان گسترش تماس تلفنی نامیده می شود زیرا تجارت هنگام باز شدن بدهی خالص به حساب ایجاد می کند. این گزینه خریداری شده بیشتر از گزینه فروخته شده است.

مبانی یک گاو گسترش یافته است

اگر این استراتژی از گزینه های تماس استفاده کند ، آن را به پخش گاو نر می گویند. اگر از گزینه های Put استفاده می کند ، آن را به عنوان یک گاو نر پخش می کند. تفاوت عملی بین این دو در زمان جریان نقدی نهفته است. برای گسترش تماس گاو نر ، شما به صورت مقدماتی پرداخت می کنید و بعداً وقتی منقضی می شود ، به دنبال سود هستید. برای گسترش گاو نر ، شما پول را به صورت پیشرو جمع می کنید و به دنبال انقضاء آن در حد امکان است.

هر دو استراتژی شامل جمع آوری حق بیمه در مورد فروش گزینه ها است ، بنابراین سرمایه گذاری اولیه نقدی کمتر از آن است که با خرید گزینه ها به تنهایی انجام شود.

غذای اصلی

• گسترش گاو یک استراتژی گزینه های خوش بینانه است که وقتی سرمایه گذار انتظار افزایش متوسط قیمت دارایی اساسی را دارد.
• پخش گاو در دو نوع وجود دارد: پخش گاو نر ، که از گزینه های تماس استفاده می کنند ، و گاو نر پخش می کنند که از گزینه های Put استفاده می کنند.
• پخش گاو نر شامل خرید و فروش همزمان با همان تاریخ انقضا در همان دارایی ، اما با قیمت های مختلف اعتصاب است.
• در صورت بسته شدن دارایی زیرین در قیمت اعتصاب بالاتر ، گسترش گاو به حداکثر سود می رسد.

نحوه پخش گاو نر چگونه کار می کند

از آنجا که گسترش تماس گاو نر شامل نوشتن گزینه تماس برای قیمت اعتصاب بالاتر از بازار فعلی در تماس های طولانی است ، تجارت به طور معمول نیاز به هزینه اولیه پول نقد دارد. سرمایه گذار همزمان یک گزینه تماس ، با نام مستعار یک تماس کوتاه ، با همان تاریخ انقضا را می فروشد. با انجام این کار ، او حق بیمه دریافت می کند ، که هزینه اولین تماس طولانی و طولانی را که او تا حدی نوشت ، جبران می کند.

حداکثر سود در این استراتژی تفاوت بین قیمت اعتصاب گزینه های طولانی و کوتاه کمتر از هزینه خالص گزینه ها است - به عبارت دیگر ، بدهی. حداکثر ضرر فقط به حق بیمه خالص (بدهی) پرداخت شده برای گزینه ها محدود می شود.

سود پخش گاو نر با افزایش قیمت اصلی امنیت تا قیمت اعتصاب گزینه تماس کوتاه افزایش می یابد. پس از آن ، اگر قیمت زیربنایی امنیت فراتر از قیمت اعتصاب تماس کوتاه باشد ، سود راکد باقی می ماند.

برعکس ، با کاهش قیمت زیرین امنیت ، این موقعیت ضرر خواهد داشت ، اما اگر قیمت امنیت زیرین زیر قیمت اعتصاب گزینه تماس طولانی باشد ، ضررها راکد باقی می مانند.

نحوه پخش گاو نر چگونه کار می کند

گسترش گاو نر نیز به عنوان اعتبار پخش می شود زیرا تجارت هنگام باز شدن اعتبار خالص به حساب ایجاد می کند. گزینه خریداری شده هزینه کمتر از گزینه فروخته شده است.

از آنجا که یک گسترش گاو نر شامل نوشتن گزینه ای است که قیمت اعتصاب بالاتری نسبت به گزینه های تماس طولانی دارد ، تجارت به طور معمول در ابتدا اعتبار ایجاد می کند. سرمایه گذار حق بیمه ای را برای خرید گزینه Put پرداخت می کند ، اما همچنین برای فروش گزینه Put با قیمت اعتصاب بالاتر از آنچه که خریداری کرده است ، حق بیمه دریافت می کند.

حداکثر سود با استفاده از این استراتژی برابر است با تفاوت بین مبلغ دریافتی از فروش فروخته شده و مبلغ پرداخت شده برای فروش خریداری شده - در واقع اعتبار بین این دو. حداکثر ضرری که یک معامله گر در هنگام استفاده از این استراتژی متحمل می شود برابر است با تفاوت بین قیمت های اعتصاب منهای خالص اعتبار دریافتی.

مزایا و مضرات اسپرید گاو نر

اسپردهای گاوی برای هر شرایط بازار مناسب نیستند. آنها در بازارهایی که دارایی پایه به طور متوسط در حال افزایش است و جهش قیمت زیادی ایجاد نمی کند، بهترین عملکرد را دارند.

همانطور که در بالا ذکر شد، تماس گاوی حداکثر ضرر خود را به حق بیمه خالص (بدهی) پرداخت شده برای گزینه ها محدود می کند. قیمت گاو نر همچنین سود را تا قیمت اعتصاب گزینه کوتاه محدود می کند.

از سوی دیگر، فروش گاو نر، سود را به تفاوت بین آنچه معامله‌گر برای این دو قرار می‌پردازد محدود می‌کند - یکی فروخته شده و دیگری خریداری شده. زیان ها با تفاوت بین قیمت های اعتصاب منهای کل اعتبار دریافتی در ایجاد اسپرد قرار می گیرد.

معامله‌گر با خرید و فروش همزمان یک دارایی و انقضا، اما با قیمت‌های اعتصابی متفاوت، می‌تواند هزینه نوشتن اختیار معامله را کاهش دهد.

هزینه های گزینه نویسی را کاهش می دهد

در بازارهای با رشد متوسط کار می کند

خطر اعمال گزینه خریدار با تماس کوتاه (گسترش تماس گاوی)

محاسبه سود و زیان اسپرد گاو نر

هر دو استراتژی در صورتی به حداکثر سود می رسند که دارایی پایه در قیمت اعتصاب بالاتر یا بالاتر از آن بسته شود. هر دو استراتژی منجر به حداکثر ضرر می شوند اگر دارایی پایه در قیمت اعتصاب پایین یا کمتر از آن بسته شود.

نقطه سر به سر، قبل از کارمزد، در یک اسپرد تماس افزایشی (قیمت اعتصاب پایین تر + حق بیمه خالص پرداختی) اتفاق می افتد.

در نقطه سر به سر، قبل از کمیسیون، در یک اسپرد گاو نر اتفاق می افتد (قیمت اعتصاب بالا - حق بیمه خالص دریافت شده).

مثالی در دنیای واقعی از گاو نر

فرض کنید یک معامله گر نسبتاً خوش بین می خواهد سعی کند یک اسپرد گاوی بر روی شاخص استاندارد اند پورز 500 (SPX) انجام دهد. بورس گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (CBOE) گزینه هایی را در این شاخص ارائه می دهد.

فرض کنید S& P 500 در 4402 باشد. معامله گر یک تماس دو ماهه SPX 4400 را با قیمت 33. 75 دلار خریداری می کند و در همان زمان یک تماس دو ماهه SPX 4405 را می فروشد و 30. 50 دلار دریافت می کند. کل بدهی خالص برای اسپرد 33. 50 - 30. 75 دلار = ضریب ضریب قرارداد 2. 75 دلار در 100 = 275. 00 دلار است.

با خرید اسپرد گاوی، سرمایه‌گذار می‌گوید که در انقضا، پیش‌بینی می‌کند که شاخص SPX به طور متوسط تا سطحی بالاتر از نقطه سربه‌سر افزایش یابد: 4400 قیمت اعتصاب + 2. 75 دلار (بدهی خالص پرداخت شده)، یا سطح SPX4402. 75. حداکثر پتانسیل سود سرمایه گذار محدود است: 4405 (اعتصاب بالاتر) - 4400 (اعتصاب پایین تر) = 5. 00 دلار - 2. 75 دلار (بدهی خالص پرداخت شده) = 2. 25 دلار در 100 دلار ضریب = 225 دلار کل.

مهم نیست که شاخص SPX با انقضا چقدر بالا رفته باشد، این سود مشاهده خواهد شد. ریسک نزولی برای خرید اسپرد تماس گاوی به طور کامل به کل حق بیمه 275 دلاری پرداخت شده برای اسپرد محدود می شود، مهم نیست که شاخص SPX چقدر پایین می آید.

قبل از انقضا، اگر خرید اسپرد فراخوان سودآور شود، سرمایه‌گذار مختار است که اسپرد را در بازار بفروشد تا به این سود دست یابد. از سوی دیگر، اگر چشم‌انداز نسبتا صعودی سرمایه‌گذار نادرست باشد و شاخص SPX کاهش یابد، ممکن است اسپرد تماس فروخته شود تا ضرری کمتر از حداکثر داشته باشد.

Investopedia خدمات و مشاوره مالیاتی، سرمایه گذاری یا مالی ارائه نمی دهد. اطلاعات بدون در نظر گرفتن اهداف سرمایه گذاری، تحمل ریسک، یا شرایط مالی یک سرمایه گذار خاص ارائه می شود و ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد. سرمایه گذاری شامل ریسک، از جمله از دست دادن احتمالی اصل سرمایه است.